Guadagni di Oshkosh: il miglioramento delle catene di approvvigionamento e della produzione porta a un trimestre forte

Jul 20, 2023

Gli investitori hanno reagito positivamente agli utili del secondo trimestre dell'OSK di Oshkosh, che hanno mostrato un utile per azione di 2,69 dollari, quasi il 64% al di sopra delle stime di fondo di consenso di FactSet. Le azioni della società sono aumentate del 10% nel trading intraday. La performance dell'EPS è stata superiore a quanto ci aspettassimo, il che ci ha portato ad aumentare le nostre previsioni di vendita e margine a breve termine. Di conseguenza, abbiamo aumentato la nostra stima del valore equo a 103 dollari dai 99 dollari precedenti.

Il management ha evidenziato che le catene di fornitura sono migliorate più del previsto nel trimestre, soprattutto nel segmento delle attrezzature di accesso. Le vendite sono aumentate di quasi il 36% su base annua raggiungendo 1,3 miliardi di dollari, con un margine operativo di quasi il 16%. La domanda di attrezzature di accesso è stata forte, grazie all’aumento della spesa per infrastrutture e megaprogetti. Inoltre, l’età della flotta di accesso è attualmente elevata, il che sta spingendo gli appaltatori edili a sostituire le loro attrezzature.

Le vendite della difesa sono diminuite di oltre il 7% su base annua, a causa del volume inferiore dei veicoli tattici leggeri congiunti, o JLTV. Oshkosh è attualmente destinata a fornire il programma JLTV per circa un altro anno: la società ha perso il contratto successivo con AM General all'inizio di quest'anno. Il management ha tuttavia osservato che la società continuerà a costruire JLTV per clienti internazionali oltre il 2024, anche se a volumi inferiori. Come abbiamo discusso nei trimestri precedenti, riteniamo che il contratto del servizio postale degli Stati Uniti contribuirà in qualche modo a mitigare la perdita del contratto JLTV. Lì, Oshkosh sta lavorando per costruire veicoli elettrificati di prossima generazione.

Le vendite professionali sono aumentate di oltre il 6% su base annua, grazie al rafforzamento dei prezzi e del volume. In particolare, il portafoglio ordini è aumentato del 38% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente, attestandosi a 3,9 miliardi di dollari. La domanda di autopompe rimane forte e il management ha anche sottolineato che i forti prezzi del portafoglio ordini saranno un vantaggio per i margini nel 2024. Questo ci dà la sicurezza di prevedere margini operativi bassi a doppia cifra nel 2024.

L'autore o gli autori non possiedono azioni dei titoli menzionati in questo articolo. Scopri le politiche editoriali di Morningstar.